华健未来

AI市场洞察

一、企业基础信息「核心速览」

• 公司身份：华健未来（成都）科技股份有限公司（简称：华健未来-B，港股代码：06132.HK），成立于2017年2月20日，所在地四川省成都市温江区，注册资本5999.96万元，统一社会信用代码91510115MA62QFGN2H，法定代表人姬建新，经营范围包括医学研究和试验发展、技术服务、专用化学产品销售等。
• 业务根基：所属行业医药/创新药，核心业务为创新型小分子化学药的研发与生产，聚焦自身免疫、代谢及肿瘤学三大疾病领域，核心产品HJ787、HJ178、HJ891均为自行开发的1类创新药。
• 资本轨迹：累计融资次数7次（含IPO），上市前累计融资约6.2亿元，最近一轮为2026年6月23日港股IPO上市，净募资约10.19亿港元。来源：招股书、新浪财经，发布日期：2026-06-23

融资动态「时间轴梳理」

• 2026年6月23日：IPO上市，净募资约10.19亿港元，港交所主板（06132.HK），独家保荐人中信证券。来源：中国经济网，发布日期：2026-06-23
• 2026年6月12日：基石投资轮，约5.09亿港元，投资方为睿远基金、凯博资本、清池资本、锐智资本、盘京基金、泰康人寿。来源：新浪财经，发布日期：2026-06-23
• 2024年1月18日：B轮，金额未披露，投资方为华信集团、成都科创投集团、兴泰资本、君实创投。
• 2021年7月15日：A+轮，金额未披露，投资方为川创投、盛宇投资、建发新兴投资。
• 2021年2月5日：A轮，金额未披露，投资方为怀格资本、君实生物、沛坤投资、贞吉资本。
• 2020年10月21日：Pre-A轮，金额未披露，投资方为君联资本、元聚资本。
• 2018年2月7日：天使轮，金额未披露，投资方为国投创业。
• 资金用途：IPO募资约80.6%用于核心产品HJ787、HJ178、HJ891等的临床研究及开发活动，约9.4%用于提升研发平台，约5%用于商业化团队建设，约5%用于营运资金。来源：招股书、金融界，发布日期：2026-06-12

创始人&团队「背景透视」

• 核心创始人：姬建新博士，50岁，香港理工大学哲学博士、美国范德堡大学博士后，曾任成都地奥制药执行副总裁，主导推动"地奥心血康胶囊"通过欧盟注册，2017年创立华健未来；入选中科院"百人计划"、国家"万人计划"领军人才，在PNAS、JACS等顶刊发表论文40余篇。来源：新浪财经，发布日期：2026-06-23
• 关键成员：杨翔宇（首席运营官，执行董事），曾任成都地奥制药药物开发研究员；研发总监郭娜，中科院成都生物研究所药物化学博士，曾任地奥制药化学创新药物研究实验室负责人；董事会包含国投创业、怀格资本、君联资本等投资机构代表。来源：新浪财经，发布日期：2026-06-23
• 团队互补性：科学家创始人深谙药物化学与分子药理，叠加地奥系产业经验与中科院创投资源网络，"技术研发+产业转化+资本运作"能力闭环。

公司经营「关键指标」

• 营收与盈利：2024年营收180万元，2025年营收1298万元（同比增长621%），全部来自与君实生物的对外授权许可合作；2024年净亏损2.02亿元，2025年净亏损1.35亿元，两年累计亏损3.37亿元，截至2025年末累计未弥补亏损达5.67亿元；2026年上半年营收194.3万元，期内亏损7347.5万元。来源：招股书、中期业绩公告，发布日期：2026-08-28
• 研发投入：2024年研发开支约7500万元，2025年约1.10亿元（同比增长约47%），2026年上半年研发开支4625.5万元。来源：招股书，发布日期：2026-06-23
• 核心竞争力：拥有三款核心产品（HJ787、HJ178、HJ891）均为自行开发的小分子国家1类创新药；在全球申请/授权专利50余件，其中已颁专利29个（含12个中国专利、17个海外专利）；获国家级专精特新"小巨人"、国家高新技术企业等资质认证。来源：福州市国资委官网，发布日期：2026-07-24
• 收益来源：核心收益来源为技术授权许可合作，尚无产品商业化销售。

行业&政策「趋势研判」

• 行业趋势：赛道定位为创新药（小分子化学药），覆盖自身免疫、代谢疾病及肿瘤三大高需求领域；我国创新药行业处于快速成长期，GLP-1、KRAS G12C、TYK2等靶点赛道竞争激烈，但差异化产品仍有突围空间。
• 政策支持：《重庆市全链条支持创新药高质量发展若干措施》（2025年11月）提出对1类创新药研发给予最高1000万元/项资助，产业化落地奖励1000万元，加大金融支持力度，鼓励社会资本投资创新药。来源：重庆市人民政府官网，发布日期：2025-11-01
• 政策支持：《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》提出构建500亿元规模医药健康产业基金，新设100亿元医药并购基金，支持创新药快速入院使用，将临床试验审批时限压缩至30个工作日。来源：北京市医疗保障局，发布日期：2024-04-17
• 战略匹配度：公司总部位于成都，受益于成渝地区双城经济圈生物医药产业政策红利，港股上市后资金充裕，研发管线的临床推进与政策方向高度契合。

核心信息「一句话提炼」

• 核心优势：差异化管线布局（中国唯一临床阶段外用TYK2抑制剂HJ787+口服GLP-1/GIP双靶点HJ178+KRAS G12C抑制剂HJ891），国家级专精特新"小巨人"资质，港股IPO募资超10亿港元为研发提供充足资金保障。
• 关键挑战：尚未有产品商业化上市，核心产品均处于临床II期阶段，KRAS G12C、GLP-1等赛道竞争白热化，已上市同类产品医保降价幅度超68%，HJ891面临"上市即红海"压力。
• 未来潜力：HJ891计划2026年下半年提交NDA有望率先商业化，HJ787差异化外用剂型安全性优势突出，长期受益于国家及地方创新药全链条政策支持红利。