超聚变

AI市场洞察

一、企业基础信息核心速览

• 公司身份：全称超聚变数字技术股份有限公司（简称：超聚变），成立时间2021年9月13日，所在地河南郑州市；注册资本84032.10万元，统一社会信用代码91410100MA9K6R0F06，法定代表人马剑平；经营范围涵盖计算机软硬件及通信设备研发制造、算力相关产品及解决方案提供、货物及技术进出口等相关业务。
• 业务根基：所属行业为云计算、IT基础设施、算力产业，核心业务为企业数字化转型提供智能计算产品及解决方案，覆盖AI服务器、通用计算服务器、液冷组件等算力产品，及城企数智、能源智慧解决方案等。
• 资本轨迹：累计披露融资金额未披露，融资次数5次；最近一轮融资为B轮，金额未披露，日期2025年11月5日。

二、融资动态时间轴梳理

融资事件日历（倒序排列）

• 2025年11月5日：B轮，金额未披露，投资方为国调基金、惠友投资、中信金石、航空港科创集团、芯联基金
• 2025年9月28日：股权转让，金额未披露，投资方为电科投资、高瓴创投
• 2023年2月24日：A轮，金额未披露，投资方为深圳基础设施基金、建信（北京）投资
• 2022年9月26日：股权融资，金额未披露，投资方为中国电信投资、纽尔利资本、人保资本、中金资本等
• 2021年12月22日：战略融资，金额未披露，投资方为中移资本、中移股权、宏源汇富等

资金用途

• IPO拟募集资金80亿元，资金分配方向为新一代算力基础设施研发及产业化项目、超聚变智慧制造园区及研发中心项目、面向智能算力及AI的关键技术研发项目、补充流动资金；战略目标为巩固国内服务器市场领先地位，拓展全球市场及新兴业务场景。

三、创始人&团队背景透视

• 核心创始人：副董事长、CEO刘宏云为华为24年元老，曾任华为亚太地区部总裁，长期负责华为服务器业务，具备深厚的算力行业技术及运营经验；董事长马剑平曾任职河南省财政厅副厅长、周口市市委常委，具备丰富的国资资源整合能力。
• 关键成员：COO张小华曾任华为FusionServer领域总裁，CFO毛智曾任香港华为CFO，董秘翁叶青曾任华为数字能源财务规划专家，核心团队多为华为原服务器业务骨干。
• 团队互补性：华为技术基因+国资资源背景叠加，技术落地与产业资源整合能力双突出，保障业务快速拓展。

四、公司经营关键指标

• 营收与盈利：20232025年营收分别为251亿元、442.67亿元、582.46亿元，对应净利润分别为5亿元、7.2亿元、10.3亿元，连续三年实现盈利。
• 客户画像：服务全球130+国家和地区客户，覆盖223家世界500强企业；2025年前5大客户占比为54.81%，客户集中度较高，平均单客价值、复购率未披露。
• 收益与竞争力：核心收益来源为数据中心服务器，占总营收95%以上；核心竞争力为国内x86服务器整机厂商市占率12.7%，位列国内第二，全球服务器市场跻身第六，液冷服务器连续两年国内市占率第一，拥有核心专利超2000件，最新投后估值470亿元，IPO拟发行估值最高达800亿元。

五、行业&政策趋势研判

• 行业趋势：赛道定位为AI+算力基础设施、云计算IT基础设施；2025年全球服务器市场规模约4441亿美元，同比增长80.4%，中国服务器市场出货量占全球28%，行业处于高速成长期。
• 政策支持：河南省发布《河南省算力基础设施发展规划（2024—2026年）》，提出打造全国算力新高地，设立100亿元河南算力产业基金重点投向算力相关领域；上海、福建等地也相继出台算力、数据产业扶持政策，全行业政策支持力度大；超聚变作为河南算力龙头企业，可享受本地算力产业专项补贴、基金支持，同时全国算力产业政策红利利好公司市场拓展。

六、核心信息一句话提炼

• 核心优势：具备华为技术基因+国资背景双重加持，服务器市占率位居国内第一梯队，业绩连续三年高速增长，全球化服务体系完善。
• 关键挑战：客户及供应商集中度较高，主营业务毛利率逐年下滑，研发费用率低于行业头部企业水平。
• 未来潜力：长期受益于全国算力产业政策红利，IPO募资完成后研发及产能将进一步提升，有望扩大市场份额，冲击国内算力基础设施龙头地位。